持续盈利存难 北汽新能源冲刺IPO荆棘丛生：kk体育APP入口

早已已完成两轮融资的北汽新能源仍然在为冲刺IPO做到打算，但无论其自身发展，还是外部市场环境，都令其这一愿景掩盖了一层阴影。8月中旬，北汽新能源宣告了B轮融资规模111.18亿元。这样的融资规模远超过了业界预期。此前，北汽新能源早已已完成了30亿元的A轮融资。

目前，北汽新能源估值已低约280亿元，其为A股上市的打算工作或许又更进一步。与此同时，另一则消息表明：截至8月16日，证监会总计早已审查了338家公司的亮相申请人，其中，46家被否。

持续盈利能力严重不足是被否的最重要原因之一。证监会内部人士回应，其审查理念是紧密注目主营业务的持续性，避免公司上市后业绩把戏。此外，年净利润3000万元是道槛，高于这一基数的公司，被否的概率也较小。似乎，融资情况并非冲刺A股上市最关键的因素。

今年1~7月，北汽新能源仅有交还目标完成率21%的销量成绩单，企业涉及负责人在拒绝接受《中国经营报》记者专访时坦言，企业在零部件、产品、政策等方面皆遇上极大的挑战。在北汽新能源看起来一路飞驰的背后，无法匹敌的销量目标、过度倚赖低价小车以及国家层面大大放宽的补贴政策都对其持续盈利能力产生极大考验，无法保证的持续盈利能力毫无疑问为其登岸A股平添变数。终极红线据北汽新能源副总经理胡革伟讲解，北汽新能源的上市计划主要有两个自由选择，一个是国内上市IPO，另一个是香港H股上市。

都在集中力量做到方案，想到哪个对公司、对股东更加不利，同时还符合我们的时间节奏，在这三个维度上展开方案的自由选择。在此之前，北汽新能源早已为上市作出部署。

资料表明，2014年北汽新能源从有限公司更改为股份制公司，为上市计划迈进第一步。2016年的3月，北汽新能源已完成A轮融资，融资金额大约为30亿元。

2017年8月，北汽新能源已完成B轮111.18亿元的融资和员工持股。目前，北汽新能源还构建了员工持股。

据报，目前有96名核心骨干员工，合计股份了B轮注册资本发售的2192万股的股份，占到公司总股本的0.41%。本次融资已完成后，北汽新能源总计有33家股东，合计持有人公司52.97亿股的股份，其中北汽集团等8家国有及国有有限公司的股东合计持有人公司股份67.55%，员工持股平台持有人公司0.41%股份，另外有23家社会资本，合计持有人公司32.04%股份。不过，此前作出的希望仅有是万里长征第一步。

46家被否企业为北汽新能源冲击A股上市说明了希望方向。想构建顺利上市，主营业务的持续性并非融资才可替代，倒数三年的持续盈利才是终极红线。

据北汽新能源方面讲解，其在2016年早已构建首次盈利，金额为1.8亿元。并将2017年的盈利目标订为3亿元。如能在2018年穿过倒数三年持续盈利的红线，北汽新能源未来将会最慢将在2019年构建上市。

不过，对于今年以来销量相比之下不及预期的北汽新能源来说，今年的目标否需要已完成仍有较小变数。而新能源补贴政策的持续退坡已沦为大势，这也让北汽新能源构建倒数三年盈利不存在较小不确定性。销量低迷数据表明，今年1~7月，北汽新能源总计销量为3.6万辆，仅有已完成全年17万辆的销量目标的21%。转入2017年后，这个目标考量的前提再次发生了根本性的变化。

北汽新能源总经理郑刚回应，一季度电动车的目录完全终止、地方政府补贴积极性的弱化、运营三万公里才能取得补贴的政策以及零部件生产能力的局限都为其带给很大的压力。与此同时，北汽新能源销量结构的流失早已开始显出。无论是7月还是1~7月，国民显电动车EC系列车型为北汽新能源贡献了绝大部分的销量。

7月，北汽新能源销量为5930辆，但EC系列车型销量就约4068辆，占到于多约68.6%。1~7月，北汽新能源总计销量为36084辆，而EC系列车型销量总计约22007辆，占到比某种程度多达了60%。据报，EC180是目前北汽新能源旗下最廉价的车型，补贴后价格仅有为4.98万元起，对品牌的利润贡献受限。

尽管北汽新能源方面回应，其想法就是要做到普通老百姓需要负担得起的，需要确实对整个社会产生影响力的面向整体市场的大众车型。但对于北汽新能源来说，目前对低价小车似乎早已产生了过度倚赖。

此外，如果说EC180的任务就是低价走量，按照EC180上市时既定的8万~10万辆的年销量目标来看，目前的销量目标完成率也仅有为22%~27%。北汽新能源制订的销量目标过低，对市场形势预估严重不足。

一位汽车行业资深分析师如是说。北汽新能源方面回应，下半年将有四款新车上市夹住销量。但值得注意的是，作为新能源的最重要销量战场，今年北京地区新能源小客车配备指标完全早已耗尽。数据表明，2017年北京新能源小客车配备指标总计51000个。

而2月26日第一次配备，就早已用于40328个。只剩10672个个人指标和399个单位指标再来了第二期摇号。这也意味著，北汽新能源将要于下半年上市的新车在北京地区可以谋求到的市场早已十分受限。

前景蒙尘从政策层面来看，补贴的退坡以及3万公里的拒绝皆为新能源汽车行业带给较小考验。去年12月29日，工信部印发了《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通报》（以下全称《通报》）。根据《通报》内容：2019~2020年补贴标准在现行标准基础上退坡20%；补贴印发方式调整为每年初请示上年数据，部委核查后印发；乘用车国补额度变化并不大，地调补皆不得多达国补的50%。

此外，《通报》还认为，非私人用户出售的新能源汽车总计行经里程要多达3万公里才能发给国家补贴。这一政策月底2017年1月1日起实行。

崔东树回应，一般来说3万公里的行经里程在购车后2~3年才可实现。由于非个人出售用户无法立刻取得这笔国家补贴，厂家大多出钱补贴费用。而北汽新能源有相当大一部分的销量是由非个人用户所带给的。

因此，每售出一辆车，北汽就要多分担3.6万元的费用补贴给车主，而这笔费用之前2~3年以后，单车行经里程多达3万公里才能补贴回去。这都给北汽新能源带给资金上的压力。值得注意的是，政策的放宽早已沦为未来大势，这也意味著北汽新能源目前面对的问题在未来也无法获得解决问题。

目前，压力下的北汽新能源再次展开了人事调动。北汽新能源原副总经理张勇仍然担任北汽新能源营销公司总经理一职，李一秀兼任北汽新能源总经理助理、营销公司总经理一职，负责管理北汽新能源渠道建设、市场销售、售后服务及品牌推展等营销公司明确业务。

对于刚卸任的李一秀来说，未来的挑战并不精彩。以当前的行业形势来看，不依赖补贴构建盈利的新能源汽车企业仍是凤毛麟角，对于以低价车型为销量承托的北汽新能源而言，要构建持续的盈利，堪称任重道远。由此看来，北汽新能源的A股IPO之路，也许会比此前北汽集团乘用车平台的上市流畅。

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